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光明乳业销售业绩低于预期,优势产品或面临增长瓶颈

饮料招商公司 行业动态 2015/5/11

近日,光明乳业母公司光明食品集团将良友集团“纳入麾下”,加速其市场化进程。同时,光明乳业先后发布了2014年年报和2015年一季度财报,机构分析普遍认为一季报业绩低于预期,专家称其优势产品面临增长瓶颈。

据财报显示:光明乳业2014年实现营业收入203.85亿元,同比增长25.13%.实现净利润5.68亿元,同比增长39.87%;2015年季度实现营业收入49.91亿元,同比增长8.07%;实现净利润0.98亿元,同比增长39.25%.

在分析2014年营业收入增长25.13%时,光明乳业认为主要原因是“明星产品销售收入较快增长”.光明乳业指出,2014年公司坚持做“中国乳业高端品牌引领者”,以市场需求为导向,以明星产品为核心,以渠道开拓为主要手段,实现鲜奶、酸奶、常温酸奶等明星产品的较快发展。重点通过资源聚焦,发展明星产品,继续优化产品结构等举措,有力抵御了成本上升的压力,实现了盈利能力的稳步提升。其中莫斯利安常温酸奶实现销售收入59.6亿元,同比增长85%,优倍鲜奶实现销售收入11.6亿元,同比增长29%,畅优系列产品实现销售收入14.1亿元,同比增长18%.光明乳业据此指出,明星产品销售收入的较快增长驱动了公司营业收入的较快增长。

不过,在综合研读了光明乳业2014年年报和2015年首季报后,平安证券和方正证券等券商对光明乳业给出的评价却是“不达预期”.方正证券认为,受原奶价格下跌和行业竞争状态影响,光明乳业今年一季度收入增速放慢,同比增长仅为8.07%.由于去年年底春节备货较大以及竞争优势区域冲击较大,高端液态奶产品莫斯利安的增速有所下滑。而季度原奶收购价格同比下跌18%,新西兰奶粉拍卖价格同比下降41%,鲜奶和奶粉业务由于价格下降同比下滑。方正证券重点提示了“莫斯利安增长低于预期、原奶价格大幅上涨、行业或公司发生食品安全事件”等风险,并指出,随着伊利和蒙牛进入常温酸奶市场后,莫斯利安在上海和浙江等区域市场受到一定影响,期待光明集团的混合所有制改革能有所突破,改变公司现有的管理和激励机制,提高在华中、西南等非成熟市场的竞争力。

目前,我国乳制品市场竞争激烈。而光明在面对成本高位运行等经营风险时,也做出了明智的选择:调低了今年的业绩预期。并制定了集团发展计划:未来8+2板块中,每个板块有一家A股上市公司。尽管其目前已经拥有了4家上市公司,但旗下仍然有大量非上市资产。潘建军透露,集团资产证券化的战略目标是资产证券化率达到50%以上。具体将按以下步骤进行:平稳过渡,调查研究如何让并购的资产更好的融入光明;对于并购的海外企业,目标是IPO,复制新莱特(光明乳业收购的新西兰牛奶公司,打响其海外上市枪)模式;另外借助已有国内上市平台,通过重组,达到资产证券化;对没有实现证券化的资产,通过股份制改造实现证券化。

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