食品饮料行业今年以来持续走高，业界人士认为在乳制品喝白酒的双轮驱动下，食品饮料行业还会有继续增长的迹象。12日，近期一直表现良好的食品饮料板块逆市下跌，板块跌幅1.04%。今年以来，食品饮料板块股价连续走强，以伊利股份为代表的食品饮料股受到机构多次调研，机构已提前布局。
A
机构提前布局持仓仍在低位
WIND数据显示，4月29日-5月11日，申万食品饮料指数累计涨幅为4.46%，而同期沪指下跌3.69%。对应到基金投资上，食品饮料主题的基金表现也十分亮眼。尽管由于12日的回调造成净值下降，国泰国证食品饮料行业指数B跌幅3.62%，但近一月涨幅仍有12.91%，近3月涨幅高达61.44%。景顺长城中证800食品饮料ETF、天弘中证食品饮料指数A近一月来亦分别有5.17%、3.38%的涨幅。
浦银安盛研究员表示，食品饮料消费板块近期上涨，一方面是因为行业内多个子板块业绩同比、环比都有所改善，显示行业整体景气度回升。另一方面是因为市场风险偏好较低，防御性板块配置需求有所提升。
国泰国证食品饮料行业指数分级基金经理助理梁杏认为，在经历了近期的震荡后，配置资金纷纷转向食品饮料等防御板块。食品饮料行业低估值较低，如白酒和乳业等，在防御市场中有一定业绩增速的低估值品种受到了资金关注。
方正证券给出的数据显示，食品饮料板块的机构持仓从2012年的顶峰逐步回落，2015年一季度见底，之后逐步加仓，2016年一季度环比有明显跃升。板块基金持仓比例环比微涨0.5个百分点，其中白酒板块环比上涨0.56个百分点，但总体来看持仓仍在底部徘徊。
从一季报的数据来看，机构确已加仓布局。以5月11日创出股灾以来新高的好想你为例，今年一季度
末，共有4只公募基金出现在好想你的前十大流通股东名单中，且全部是一季度新买入的。包括农银汇理信息传媒、兴全轻资产、兴全合润分级、农银汇理行业成长。而去年四季度末，尚无公募基金问津。
财富证券食品饮料分析师刘雪晴表示，目前食品饮料板块PE为25倍，为全部A股的1.45倍，较上月小幅回落，但相较于历史平均的36倍和1.77倍，仍具有一定的安全边际。
B
传统的弱市防御板块
今年以来作为抗跌明星的食品饮料在12日却出现了明显调整，行情还能够延续么？记者采访了解到，机构主流依然看好。
梁杏认为，从一季报来看，食品饮料行业尤其是白酒和乳制品行业有所复苏，乳制品全部上市公司2015年总体净利润同比增长11.49%，一季度同比增长20.59%，白酒全部上市公司2015年实现总体净利润同比增长10.67%，一季度同比增长16.83%。行业不但加速复苏，这些企业现金流也较充裕。在乳制品和白酒的双轮驱动下，食品饮料行业或将有不错的表现。
“近期猪肉和蔬菜等价格上仍表现出上涨行情，刚公布的4月份通胀仍有2.3%，而食品饮料行业利润增速与CPI的同步关系较强，或将持续受益。”梁杏称。
刘雪晴也认为，从上市公司的年报和一季报披露情况来看，食品饮料整体来说收入、净利润均有增长，且增速在提升中，行业复苏迹象明显。
“由于业绩的相对确定性，行业在年报、一季报集中披露期容易受到资金的青睐，因此行业上个月的市场表现也很突出。”
浦银安盛研究员称，由于此前市场偏好小市值成长风格，消费板块并未获得市场青睐。伴随本轮市场风格切换、风险偏好下降以及通胀担忧，市场将重新寻找低估值、成长稳健、现金流的标的，食品饮料等消费板块或借助这一机会被重新价值发现。
对于整个食品饮料行业，安信证券表示，2016年是食品饮料大年，判断基于两个方面：一方面业绩兑现能力是2014年以来，另一方面是通胀抬头对食品饮料板块的正面影响，“三低一强”，低关注度，低预期，低持仓，以及业绩兑现能力强，板块强势表现在情理之中，全年关注业绩驱动的板块行情。
“我们认为在资金从成长板块挤出的效益下，板块估值溢价仍有上升空间。”长江证券分析师刘舒畅称。
“食品饮料作为传统的熊市防御板块，业绩持续增长，在上轮牛市中涨幅不大。3月份以来受到机构资金的持续流入。”某不具名私募高层表示，后市两类股投资者可关注，一类是贵州茅台等长线白马股，另一类是放量异动的公司，比如中报大幅预增的贝因美。不过，也有去年业绩排名前五的某基金经理认为，食品饮料行业大涨还是多出现在市场需要防御之时：“食品饮料只能作为一个标准配置，重仓的还是小票。”南都记者孙铭蔚