三只松鼠创始人章燎原的故事自带传奇色彩，仿佛一夜之间，摇身变成身家几十亿的大老板，他掌舵下的三只松鼠更是在今年成功登陆资本市场，夺得 “互联网零食股”的头冠。
然而上市不到半年时间，三只松鼠就跌落神坛，第三季度净利润同比直接“腰斩”。业绩下滑的背后是收到的政府补助同比减少4403.53万元。长江商报记者梳理发现，2014年至2018年，三只松鼠收到的政府补助合计超1.2亿元，且近年明显减少。虽然三只松鼠强调对政府补助“不存在重大依赖”，但补助明显影响其业绩。
另一方面，三只松鼠过度依赖线上渠道。2019年上半年，第三方电商平台给公司带来的营收39.98亿元，占比达到88.62%，比2018年全年线上销售占比的86.67%扩大近2个百分点。这拖累公司毛利率，第三季度三只松鼠的毛利率为25.66%，同比有所下滑。作者认为现在食品销售方面竞争压力很大，三只松鼠同样面临同样竞争。
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