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蒙牛4月至5月业务恢复良好

中国食品饮料招商网   2020/6/17

大摩维持对蒙牛乳业(02319)“增持”评级,予目标价34港元。蒙牛表示今年4月至5月的整体业务恢复良好,现有可比业务的营业收入较去年同期恢复双位数增长,该集团在全国的生产基地均已全面复工复产,现金流和库存恢复到健康水平,整体运营恢复情况持续改善。该行预计蒙牛今年全年自然销售增长约7%、预计纯利将同比倒退24%至31亿人民币,预计经常性纯利将同比下滑20%。

大和发表研究报告表示,4月永达汽车(03669)旗下宝马在内地的销量同比取得正增长,预计更多补贴政策将推出,有助增加旗下豪华品牌销售额,但认为去年的营运数据处于高基数,4月的销量反弹未必能维持下去,维持目标价8.2港元,重申“持有”评级。该行表示,随着公司的资助计划及新车型的推出,对宝马未来数月的销量持正面看法,公司仍维持新车销售增长8-10%的目标。另外,该行建议买入中升控股(39.9, -0.50, -1.24%)(00881)及吉利汽车(12.42, 0.46, 3.85%)(00175),该行认为中升控股高利润品牌的覆盖较多,同时店铺持续扩张,另外,吉利汽车将可受惠于大众市场的复苏及与Volvo的潜在合并。

小摩将腾讯控股(00700)目标价由550港元升至600港元,予“增持”评级。该公司近期公布了游戏产品线及推出时间表,相信将令其股票越来越具有吸引力。该行预计,该公司将进入自2008年以来最强的游戏推出周期,有望带动其2020及2021年的盈利增长势头,而相关因素目前并未反映在股价上。

中金公司表示,碧桂园服务(06098)物业管理板块的增长可预见性将会进一步吸引资本,同时中期业绩表现强劲。此外,下半年将有大量同业公司新上市,这有望提升该板块价值。因此,该行上调其目标价20%至47.5港元,维持“跑赢行业”评级。该行表示,截至去年底,该公司储备项目面积为在管面积的1.5倍,高于同业。基于该公司和第三方项目交付稳健,该行预计其2020-2022年在管面积年均复合增长34%。

里昂上调创科实业(00669)目标价,由70港元升至88港元,维持“买入”评级。该行称,由美国建筑支出仍然稳定和宏观数据中可看出来,与2006年及2009年的销售下降周期相比,公共卫生事件对创科实业(00669)的影响较小。同时,DIY工具、户外和地板护理产品抵消了短期对专业工具的业务冲击,且销售、一般及管理费用下降也抵销了毛利率增长放缓的因素。该行表示,在无线普及化不断提高、创新推动新产品及地域扩张的情况下,这预计会为创科实业带来长期的增长动力,有助市场对其重新评级。该行上调创科实业今年盈利预期12.8%,以反映其稳健的销售表现。

瑞银表示,吉利汽车(00175)股价年初至今已回调21%,因而上调对其股份评级,由“中性”升至“买入”,目标价由13港元上调至15港元。该行又调整该集团今年至2022年的每股盈利预期,分别上调15%、上调1%及下调2%,以反映销售恢复超出预期,及配股带来的7%稀释。该行表示,内地汽车市场从公共卫生事件中的复苏超出市场预期,而吉利汽车对市场需求反应迅速,且有相对健康的存货水平及强劲产品线,因此相信其市场占有率可持续提升。


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