中国食品行业首家纳斯达克主板上市公司、河南众品食业预计将于2013年一季度完成私有化,并从纳斯达克退市。
而中国国家开发银行则再次下注。
退市
据11月26日晚间公告,该公司已和该公司董事长兼CEO朱献福控股的Golden Bridge Holdings Limited达成私有化并购协议。
据悉,朱献福等公司管理层大概持有大约26%的公司股票,交易对公司的估价约为5.03亿美元。该项私有化协议涉及金额为4.18亿美元,本次私有化的资金将中国财富成长基金(China Wealth Growth Fund I L.P)提供8500万美元的私募股权融资,由中国国家开发银行香港分行提供3.2亿美元的贷款。
在此前的中概股做空潮中,众品食业受到较大的打击。2011年7月,众品食业曾受到一家在香港出版的杂志《China Economic Review》(《中国经济评论》)的质疑。众品食业对此予以反驳,称该媒体对其夸大信息(包括生猪加工数量)的指控存在许多错误(errors)。
此后,董事会管理层曾宣布股票回购计划。
今年3月27日,众品食业宣布,董事会收到董事长兼CEO朱献福提出的初步、非约束性私有化要约--朱献福有意以13.50美元/股的现金价格回购所有非其本人持有的在外流通普通股。
公司预计该项收购交易将于2013年一季度完成,之后公司将从纳斯达克退市。
据资料,众品食业创立于1993年,最新公布的三季度的财报显示,营收4.16亿美元,净利润1104万美元,同比下滑39.73%.净利已连续三个季度下滑,一、二季度净利润分别同比下滑38.23%、43.15%.
理由
据美国罗仕证券统计,截至6月底,已有33家中概股宣布私有化交易,其中14家已完成,2家终止,17家正在进行中。
而在新加坡上市的中资概念股情况也不容乐观。除了今年退市的思念食品,去年旺旺食品和蜡笔小新食品也在新加坡纷纷退市。
除了做空方面的影响,运营成本等因素也是中概股选择退市的理由。
思念食品创始人李伟之前解释到:“市场交投清淡、流动性差、再融资困难,这种情况下维持上市公司成本高昂,没有意义。同时由于交易量低迷,不少投资者退出困难,大股东收购给大家一个不错的套现退出的机会。”
博斯咨询公司全球合伙人徐沪初指出,另一种可能是,“当企业市值很低的时候,它会面临恶意收购等现象。这种情况一旦发生,就会导致公司的控制权旁落他人。”
在罗兰贝格管理咨询公司高级合伙人康雁看来,此时的退市潮反映了企业在不同阶段的发展需求,企业上市往往是为了获得资金,但资金的获得并不是没有代价的。“用围城的比喻很形象,说到底,这是一个资本市场不断成熟和演变的必经过程。”
第一农经分析师王强认为,海外中资概念股的退市多只是权益之计,旨在股权进行调整与重构,引入新的战略合作伙伴,将公司的市值和市盈率拉升到正常的水平,当然也是给股东一个难得的套现机会。
退市的另一个背景是美国市场监管的强化。
上周,美国证券交易委员会SEC 公布了一份关于“新举报机制”,即“吹哨者计划”Whistleblower Program 的报告。
作为SEC加强金融监管而推出的“全民举报”措施,“吹哨者计划”是多德-弗兰克金融改革法案催生的产物。根据规定,如果举报人提供的原始信息能够帮助成功破获涉案金额超过100万美元的案件,举报人将能够获得涉案金额10%至30%的奖励。
此外,由于美国新的《反海外腐败法》指南进一步延伸了“海外”的官方定义,将中国国有企业的雇员涵盖其中,也无疑使得这些企业在美违法违规甚至遭遇诉讼的可能性增大。
据统计,目前在美国上市的中国企业共有222家,占上市公司总数的4.4%.
机会
中概股退市之后几乎都会选择其他的资本市场重新上市融资。比如在新加坡退市的企业中,旺旺食品开始转战香港。而另外一家休闲食品企业蜡笔小新也在去年4月成功实施私有化、退市,拟重组后在香港挂牌上市。而飞鹤乳业和之前退市的思念食品也有在港上市的规划。
国开行显然将其视作一个掘金的机会。
身为国家政策性银行的国开行2011年度净利润为456亿元,突然介入中概股的PPP业务,他们最大的赌注就是私有化的企业能够在A股或者H股卖个好价钱。
国开行在中概股私有化市场相当活跃,境外的绝大部分大型银行也都在做。一位PE行业人士透露,“国开行的利率相对低一些。”
“国开行是中资企业‘走出去’战略的最大资金提供方,在商业银行普遍对并购基金认识不足的情况下,国开行大刀阔斧的行动很具表率意义。”一位投行人士表示,未来中概股私有化后再登陆其他交易所上市,会有可观的杠杆效益,银行必然受益。
本报记者了解到,此前,国开行已向哈尔滨泰富电气、千方科技、傅氏科普威等提供私有化贷款融资。据悉,国开行向中概股提供私有化贷款规模已经超过10亿美元,抵押着私有化公司股权的国开行将帮助这些企业回到国内股市或者赴香港上市。