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卖掉百草味前夕:好想你一季度净利下滑八成 红枣主业难回归

中国食品饮料招商网   2020/5/21

距好想你(002582)宣布卖出百草味已过去三个月。两个月前,好想你再次发布公告称,相关议案在股东大会已获通过,但更多进展至今仍未披露。

5月19日,搜狐财经以投资者身份致电好想你董秘办公室,询问交割相关进展。对此,董秘办人员表示,交割仍在推进当中,具体交割完成时间不方便告知。

2020年2月23日晚间,好想你宣布将百草味母公司杭州郝姆斯食品有限公司(简称“郝姆斯”)出售给百事饮料,售价7.05亿美元(折合人民币49.5亿元)。

收购“利润奶牛”百草味四年后,经5倍溢价转手,好想你净赚近40亿元人民币,引发市场关注。

搜狐财经发现,剥离百草味业务后,好想你2019年扣除非经常性损益后呈亏损状态,且其红枣主业的营收、毛利率逐年下降。

一季度净利下滑八成,去年剥离百草味后亏1.3亿

2020年一季报显示,好想你一季度净利润仅2914万元,而2019年同期盈利为1.33亿元,净利润较上年同期下降了78.03%。

对于业绩大幅下滑,好想你表示,主要受疫情的影响,公司及上下游企业复工延迟,产品的生产和销售不能正常进行,线下门店暂停营业,线上销售物流受阻,导致经营业绩下降。

4月15日,好想你董秘在回答投资者提问时表示,出售百草味全部股权一事在推进中,此次2020年一季报业绩仍包含了百草味营收。

同时,好想你一季度报表中也没有单独拆分百草味的业务。

但从2019年年报来看,失去百草味的业务支撑后,好想你的业绩并不乐观。

好想你2019年年报显示,好想你去年营业收入为59.61亿元,较上年同期增长20.44%;归母净利润1.92亿元,同比增长48.66%。

其中,百草味2019年营业收入50.23亿元,较上年同期增长28.79%;净利润1.71亿元,同比增长32.22%。百草味的营收及净利润占比均达80%以上。

(图片来源自网络)

好想你公司表示,全年业绩主要受百草味收入增速加快拉动。而剥离百草味的业务后,好想你的净利润仅2000万元。

值得注意的是,2019年年报显示,好想你去年非经常性损益收入达1.54亿元,其中计入当期损益的政府补助8519万元。2017年-2018年,好想你非经常性损益的收入分别为4353万元和3812万元。

而扣除经常性损益后,好想你2019年净利润仅3890万元,在扣除百草味业务后,好想你亏损约1.32亿元。

2020年一季度报告中,除疫情影响外,好想你对于业绩下滑还解释称,由于本期收到的政府补助较少,导致非经常性损益大幅下降。

其他休闲零食企业一季度也面临着不同程度的亏损,但亏损幅度远小于好想你近八成的跌幅。其中,三只松鼠(86.000, -4.00, -4.44%)(300783)一季度净利润下降24.58%;良品铺子(73.130, -3.82, -4.96%)(603719)一季度净利润下滑4.14%。

百草味营收占比近9成,红枣营收、毛利率逐年降低近日,好想你董事长石聚彬在股东大会上表示,在红枣产业上将投入更多资金,形成以红枣为主体、冻干和地方特色农产品(8.720, -0.15, -1.69%)为新增长点的全方位产品体系,做健康食品。

公开资料显示,好想你主要产品为红枣及其衍生品,2016年收购百草味后,后者逐渐成为好想你的业绩支柱。

2011年,好想你作为“红枣第一股”登陆深交所中小板,营收主要依靠线下专卖店出售红枣类产品。

上市后,好想你营收增长的同时,其净利润持续下滑。2015年年报显示,好想你迎来上市后首度亏损,净利润同比下降106.31%,主要原因系商超等渠道费用逐步抬高。

2016年7月,好想你作价9.6亿元收购杭州郝姆斯食品有限公司100%股权。彼时,郝姆斯旗下的“百草味”已成为当时互联网头部休闲零食品牌之一,仅次于三只松鼠,并于2005年实现盈利。

据悉,并购双方还签署了业绩承诺,百草味承诺2016年-2018年归母净利润不低于5500万元、8500万元和1.1亿元。

四年来,百草味业绩快速增长,不仅完成了对赌期的业绩目标,也逐渐成为好想你公司业绩的顶梁柱。2016年至2019年,百草味贡献的营收分别占好想你总营收的54.54%、75.68%、78.6%和84.26%。

从收购百草味到如今5倍溢价转手,不到四年的时间,好想你净赚近40亿元人民币。但同时,也意味着其失去了重要的营收来源。

反观好想你的主业红枣业务,2019年,其红枣类营收为7.3亿元,同比减少15.35%,占总营收比重仅12.33%;产品毛利率为33.22%,同比降低5.9%。

而自2016年以来,其红枣业务的营收及毛利率就呈现下滑趋势。好想你此前称,主要原因系电商业务收入占比增高,部分线下销售转向线上,电商渠道毛利率相对较低所致。

2017至2019年,好想你红枣业务营收分别为9.48亿元、10.06亿元和9.34亿元。

近年来,好想你逐步将红枣业务拓展至健康食品领域,试图回归“红枣+”的产品主业。

董事长石聚彬在股东大会上指出:“好想你围绕健康食品进行了很多布局,在百草味交割完成后,我们会在公告中对公司下一步打算和远景规划作出详细介绍。”

今年3月,好想你在回复深交所问询函时表示,其将通过本次交易回收充裕资金,将主营业务集中在具有优势的红枣+健康食品领域,深耕高端红枣,拓展“红枣+”产品品类。此外,未来三年将开1000家线下门店。

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